Há saldos no ZIB

Após uma recuperação espectacular dos mercados em 2009, o começo de 2010 tem sido marcado por alguma instabilidade nos mesmos. Actualmente os maiores mercados europeus como o FTSE 100, o CAC 40 e o IBEX 35 apresentam rendibilidades negativas, no período entre Janeiro e Março, existindo acções que têm os seus rácios bastante baixos em relação às médias dos seus sectores, o que perspectiva um potencial de subida do valor das acções bastante interessante.

Numa altura em que a maior parte das análises realizadas indicam que o ano de 2010 irá ser o ano em que as economias vão ultrapassar a recessão que atingiu as economias em 2009, estas são algumas das empresas que poderão ser beneficiadas com a melhoria das economias.

Preço 4,61 Euros
P/L 4,49x
P/L Est. 7,58x
P/VC 1,33x
Taxa de dividendo 4,16%
Rendibilidade 1 ano 16,28%

A Amlin, companhia seguradora cujo foque incide principalmente nos clientes empresariais, apresentou os seus resultados de 2009 recentemente, tendo atingido um lucro de 560 milhões de euros. Este valor é mais que o quadruplo do lucro atingido em 2008, que foi no valor de 134 milhões de euros. De acordo com os responsáveis da empresa, uma preciosa ajuda para a obtenção destes resultados deveu-se aos poucos estragos causados pela época de furacões na América do Norte e Central.
Um aspecto positivo relativa ao ano de 2009 foi a rendibilidade atingida pela sua carteira de investimento, no valor de 5,9%. Tendo actualmente um preço por lucro de 4,49x, é a empresa com o terceiro rácio mais baixo do sector, que tem um rácio médio de 10,00x. O seu preço por lucro estimado também é inferior à média do mercado, assim como o seu preço por valor contabilístico, sendo considerada pela analista do RBS que acompanha a acção como a melhor do sector.

Preço 50,68 Euros
P/L 6,41x
P/L Est. 8,20x
P/VC 0,91x
Taxa de dividendo 1,47%
Rendibilidade 1 ano 165,33%

O décimo primeiro maior banco europeu, de acordo com o ranking da ManagementToday, foi recentemente condenado a pagar 1,5 milhões de euros num processo judicial movido por falta de informações prestadas associadas a um contrato de derivados.
No entanto, existem mais notícias positivas do que negativas para este título, sendo que recentemente o Deutsche Bank conseguiu uma licença que lhe permitirá aumentar a sua base de clientes na Ásia, pois poderá fornecer serviços bancários e financeiros a cliente que sigam a lei islâmica. Uma outra notícia vinda a público recentemente foi a abertura de um escritório em Estocolmo para fornecer serviços relativos ao mercado de divisas aos países nórdicos.
Os seus rácios P/L actual e estimado de 6,41x e 8,20x comparam com os rácios do sector de 11,08x e 13,78x, respectivamente. O seu preço por valor contabilístico é inferior a um o que, juntamente com os outros rácios, indicam que existe um forte potencial de valorização das acções. Embora tenha registado uma subida no último ano de 165,33%, o valor das acções ainda está longe dos 117,76 euros atingidos em 11 de Maio de 2007.

Preço 7,625 Euros
P/L 6,36x
P/L Est. 9,43x
P/VC 0,97x
Taxa de dividendo 6,03%
Rendibilidade 1 ano 60,13%

O banco espanhol Banesto, que é reconhecido pela Europa fora maioritariamente pelo período em que patrocinou a equipa de ciclismo pela qual corria Miguel Indurain, é actualmente um dos patrocinadores oficiais da selecção espanhola de futebol, a campeã europeia em título. Actualmente o banco consta no ranking dos maiores bancos europeus na sexta posição, sendo detido em mais de 80% pelo banco Santander, tendo vindo a público a sua decisão de aumentar os preços praticados, para combater os custos criados por uma maior regulação do sector.
Apresentando uma taxa de dividendo bastante atractiva, o banco tem um P/VC abaixo da média do sector tendo os seus rácio P/L actual e estimado inferior em 3x à média do sector bancário.

Preço 122,83 Euros
P/L 7,41x
P/L Est. 9,06x
P/VC 1,42x
Taxa de dividendo 0,84%
Rendibilidade 1 ano 90,24%

O Goldman Sachs, um dos maiores bancos de investimento do mundo, viu-se recentemente sobre fogo pesado da União Europeia devido às operações que realizou com a Grécia para diminuir os valores da dívida pública, numa altura em que a Grécia pretendia aderir ao Euro. Depois da grande queda nos resultados durante o ano de 2008, o ano de 2009 já registou uma melhoria nos resultados, tendo a sua divisão de fusões e aquisições gerado receitas no valor de 2,37 mil milhões de euros.
Numa altura em que há preocupações com o nível de dívida do Manchester United existe um grupo de sócios pretende adquirir o banco, que está nas mãos da família Glazer. Dado que um dos sócios que pretende adquirir o clube é economia chefe do Goldman Sachs em Londres, os Glazer já ameaçaram que poderão cortar as relações com o banco de investimento.
No que respeita à bolsa, o seu P/VC é inferior em 1x à média do sector sendo o P/L e o P/L Est. inferior em mais de 10x aos seus concorrentes. Embora tenha registado uma rendibilidade de 90,24% nos últimos doze meses, as acções ainda estão longe do máximo atingido a 13 de Junho de 2007, tendo potencial para subir.

Preço 3,98 Euros
P/L 8,05x
P/L Est. 9,66x
P/VC 0,77x
Taxa de dividendo 3,51%
Rendibilidade 1 ano 38,04%

O Banco Espírito Santo não necessita de apresentações para os nossos utilizadores. Recentemente o mesmo foi notícia pelo facto de ter sido um dos bancos que não aderiu aos princípios que irão facilitar a alteração de conta, juntamente com a Caixa Geral de Depósitos e o Montepio.
No que diz respeito aos resultados financeiros e perspectivas futuras, de acordo com os analistas da Macquarie Research que seguem as acções da banca, o BES oferece um potencial de crescimento de longo prazo devido às suas operações em África e no Brasil, sendo mesmo o banco preferido dos analistas a nível da Península Ibérica.
O banco possui actualmente rácios preço por lucro, actual e estimado e ainda preço por valor contabilístico inferiores à média do sector, sendo que dos treze analistas que seguem a acção, dez recomendam “comprar” e os outros três recomendam “manter”.

Fonte: Bloomberg, 5 Março 2010.
P/L – Preço/Lucros por acção a 12 meses.
P/VC – Preço/Valor Contabilístico por acção a 12 meses.
Valores em euros.